杰瑞股份：中信证券+华泰证券研报，三赛道成长机遇截至2026年4月15日，杰瑞股份股价报110.30元，总市值达1129亿元，作为全球油气装备龙头、智慧油气工程服务商，在深交所主板上市（002353.SZ），注册成立于1999年，聚焦高端装备制造、油气工程及技术服务、新能源及再生循环三核心赛道，核心服务油气开发、新能源储能等下游领域，深度受益于全球油气勘探开发复苏、智慧油气装备升级及新能源产业拓展，2025年业绩稳步增长，当前处于三赛道共振发展期，近三月主流机构评级整体乐观，关注牛小伍获取更多有价值的财经资讯。

一、核心业绩现状：业绩稳步增长，三核心赛道协同发力公司业绩呈现“2025年稳步增长、2026年持续向好”态势，核心依托油气装备需求放量、海外市场拓展及新能源业务落地，机构普遍预期2026年业绩持续增长，同时需关注油气价格波动、海外布局推进不及预期及新能源业务落地缓慢带来的潜在风险：

2025年公司业绩稳步增长，前三季度实现营业总收入104.2亿元，同比增长29.49%；归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%，基本每股收益1.78元，经营现金流充裕，财务状况稳健[1][5]。公司核心优势突出，是全球领先的油气田成套装备制造商，推出全球首个AI•RFRAC智慧压裂系统并规模化应用，电驱压裂设备打破欧美垄断打入北美市场[3]；海外市场拓展成效显著，2025年上半年海外收入同比增长38.38%，迪拜基地强化中东市场布局并辐射全球[3]，同时深度绑定国内外核心油气客户，承接伊拉克曼苏里亚气田、阿布扎比井场数字化改造等重大项目[4]；新能源领域布局逐步落地，涉及锂电负极材料及新能源循环利用等业务[4]，同时需关注相关潜在风险[3][4]。机构一致预期2026年业绩持续增长，归母净利润预计25.0—29.5亿元，核心增量来自油气装备产能释放、海外订单落地及新能源业务贡献[1][6]。2026年全球油气勘探开发需求持续复苏，带动智慧压裂、钻完井等装备需求提升[3]；公司海外基地产能逐步释放，重点拓展中东、北美等核心市场，海外收入占比有望进一步提升[3]；新能源业务持续推进，锂电负极材料及循环利用业务有望实现突破，为业绩增长注入新动能[4]，盈利质量有望持续优化。长期来看，全球油气安全战略推进带动勘探开发需求长期旺盛[3]，智慧油气装备升级趋势明确，国产高端装备替代空间广阔[3]；新能源产业快速发展，为公司拓展第二增长曲线提供支撑[4]。公司依托核心技术优势、全球市场布局及优质客户资源，持续巩固全球油气装备龙头地位，三赛道协同发力，叠加行业红利，长期成长空间广阔，短期需关注相关风险因素影响。二、近三月机构评级核心观点（国内外头部机构）（一）国内外头部机构：整体乐观，聚焦三大核心赛道机遇（重点突出中信证券、华泰证券）中信证券（2026年4月）评级：买入核心观点：杰瑞股份作为全球油气装备龙头，深度受益于油气勘探开发复苏、智慧装备升级及新能源拓展，核心竞争力突出。公司技术壁垒深厚，智慧压裂系统等产品全球领先，海外市场拓展成效显著，2025年业绩稳步增长彰显韧性，三赛道共振驱动业绩持续向好，长期看好其龙头优势与估值提升空间[3][5]。业绩预测：2026年净利润27.8亿元，2027年35.5亿元、2028年43.2亿元。目标价：132.50元（潜在涨幅+20.1%）。华泰证券（2026年4月）评级：买入核心观点：公司作为全球油气装备领军企业，深度受益于油气行业复苏及海外市场扩张，核心竞争力突出。公司研发投入持续加码，智慧装备技术持续迭代，海外订单储备充足，新能源业务布局前瞻，2026年业绩增长确定性强，但需警惕油气价格波动、海外布局不及预期风险，长期投资价值凸显[3][4]。业绩预测：2026年净利润27.2亿元，2027年34.8亿元、2028年42.5亿元。目标价：128.80元（潜在涨幅+16.8%）。招商证券（2026年4月）评级：买入核心观点：公司业务布局前瞻，聚焦油气装备、油气服务、新能源三核心赛道，受益于油气勘探开发复苏、智慧装备升级及海外市场拓展，核心业务需求持续提升。公司技术实力雄厚，海外市场竞争力突出，重大项目落地为业绩提供支撑，2026年业绩增长韧性十足，长期成长确定性较高[3][6]。业绩预测：2026年净利润25.0亿元，2027年33.2亿元、2028年40.8亿元。目标价：125.30元（潜在涨幅+13.6%）。海通证券（2026年4月）评级：买入核心观点：公司2025年业绩稳步增长，核心得益于油气装备需求放量、海外市场拓展及技术优势释放，长期成长潜力巨大。公司作为油气装备行业龙头，技术优势显著，全球市场布局完善，客户资源深厚，多赛道需求共振，2026年随着海外订单落地、新能源业务突破，业绩增长确定性强，当前估值与成长潜力匹配度较高[3][5]。业绩预测：2026年净利润29.5亿元，2027年37.2亿元、2028年45.6亿元。目标价：138.60元（潜在涨幅+25.6%）。华西证券（2026年4月）评级：增持核心观点：公司依托完善的技术研发体系、深厚的行业积淀及前瞻的三赛道布局，成功巩固全球油气装备龙头地位，核心竞争力突出。全球油气勘探开发复苏、智慧装备升级、新能源拓展态势明确，公司核心产品量产顺利，海外市场持续突破，当前估值安全边际充足，2026年业绩有望实现稳步增长，长期成长空间广阔[3][4]。业绩预测：2026年净利润25.8亿元，2027年33.8亿元、2028年41.5亿元。目标价：122.70元（潜在涨幅+11.2%）。国信证券（2026年4月）评级：买入核心观点：公司已进入三赛道共振发展的关键阶段，作为A股稀缺油气装备龙头标的，核心优势突出，深度受益于油气行业复苏、智慧装备升级及新能源拓展。公司技术壁垒深厚，海外市场布局完善，重大项目落地支撑业绩增长，盈利质量有望持续优化，当前股价对应估值合理，长期投资价值凸显[3][4]。业绩预测：2026年净利润28.6亿元，2027年36.3亿元、2028年44.1亿元。目标价：135.40元（潜在涨幅+22.7%）。三、统计总结评级一致性：近三月国内外机构评级整体乐观，其中中信证券、华泰证券、招商证券、海通证券、国信证券给予“买入”评级，华西证券给予“增持”评级，无中性、卖出评级。所有机构均认可杰瑞股份全球油气装备龙头地位与核心价值，核心看好油气勘探开发复苏、智慧装备升级及新能源拓展带来的成长潜力，同时关注其技术优势、全球布局及重大项目落地带来的长期增长动能；部分机构则因短期油气价格波动、海外布局推进不及预期等因素持相对谨慎态度[3][4]。目标价区间：最高138.60元（海通证券）、最低122.70元（华西证券），平均目标价130.55元，较当前股价（110.30元）潜在涨幅平均+18.4%。核心分歧：乐观机构（如海通证券、国信证券）聚焦油气行业复苏的强劲动力、海外市场拓展及智慧装备放量带来的盈利支撑，看好公司作为龙头的长期价值；相对谨慎机构（如华西证券）则关注短期油气价格波动、海外布局推进不及预期及新能源业务落地缓慢的风险，目标价相对保守，同时部分机构提示公司业绩增速不及预期、股价短期波动过大等潜在风险[3][6]。风险提示：油气装备研发及技术迭代不及预期风险、海外订单落地不及预期风险、新能源业务拓展不及预期风险、全球油气价格波动风险、海外基地建设及产能释放不及预期风险、研发投入见效不及预期风险、核心技术人才流失风险、主力资金大幅波动风险、政策支持不及预期风险、股价短期波动过大风险、上游原材料价格波动风险、海外贸易壁垒风险。

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